1、行业要闻

中国移动完成三项ITU-TSPN国际标准开发

天津累计建成5G基站2.07万个提前完成年度目标

广电总局发布5G高新视频白皮书

联通发布Smart OTN智网专线

移动4G无线网主设备集采：华为、中兴等五家企业中标

2、重要公司公告

中国卫星半年发射4颗卫星

中兴通讯首家实现5G NR广播功能

中国卫通牵头组建星航互联从事基于宽带卫星的航空互联网业务

二六三拟出资2.1亿元设立全资子公司经营创业投资业务

宜通产投拟出资1470万元参与设立创业投资基金

中兴通讯出资不超4亿元认购红土湛卢基金份额

华星创业上海繁银与瑞安创享签署《一致行动协议》

中天科技联合中标6.24亿元海底电缆项目

世纪鼎利转让股份

七一二投资1亿元设立合资公司持股50%

大富科技斥6.2亿元于东莞黄江投建5G和人工智能产业项目

3、走势与估值

本周大盘处于短期底部震荡格局，大部分板块还是处于弱势，只有少部分板块有所上涨，通信板块有所走强，整体上涨0.21%，跑赢中证500指数0.6个百分点，在申万28个子行业中涨幅居前。子行业中，通信运营下跌0.53%，通信设备上涨0.35%。本周通信个股中，前期跌幅较大的个股有所反弹，如华测导航、乐鑫科技和奥飞数据表现相对强势，而前期上涨较大的创业板低价通信股跌幅较大，如天邑科技，佳讯飞鸿和吴通控股等。截止到9月22日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为46倍，相对于全体A股估值溢价率为249.71%。通信板块绝对估值近期跌势趋缓，同时相对于A股的估值溢价也走平。

4、投资策略

本周以来，指数持续向下震荡，同时面临国庆假期，各个板块涨少跌多，通信板块仍在持续回调，通信个股也普遍弱势。当前5G建设进入平稳期，运营商集采稳步推进，但是相对于前期加速阶段，现阶段还是低于市场预期。反应到板块上看，也是整体走弱的内在因素。不过随着板块走低，板块的绝对和相对估值也不断降低，而5G网络建设推进以及华为产业链重建，国内通信电子行业有望形成加速迭代的演进路径，促进国内通信电子产业加快自主化进程。因此在当前的震荡市场中，估值大幅降低才是行情的触发点，而且在有5G建设这种确定性的趋势支撑。具体方面我们还是关注上游新型材料、中游通信设备以及下游5G应用方面，这是未来通信行业生态结构的构建的亮点，也是未来重点投资方向。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐乐鑫科技（）和5G综合设备中兴通讯（000063）。

5、风险提示

大盘持续下跌导致市场估值下降；5G发展不及预期。